三星股价连创新高 与苹果模式之争各有优劣

目前，苹果在114个国家与255家手机运营商合作，而Research In Motion在165个国家与580家运营商合作。德意志银行分析师惠特莫尔认为，苹果最终能在全球范围达到18亿用户。从过去两年来苹果手机和平板电脑的销售数量来看，他估算苹果对目标市场的渗透率仅仅达到10%。

惠特莫尔指出，到今年底，iPhone 5将在100个国家发售，“无论从渗透率来看，还是从运营商合作前景来看，苹果的市场潜力都还很大。” 在小幅调低投资者期望值的同时，苹果正悄悄对其主要产品进行更新，推出全新的iPhone 5、第四代iPad、iPad Mini，以及升级版的MacBook Pro。

苹果三星商业模式之争

在太平洋对岸的三星也不是好惹的。该公司是三星集团的旗舰子公司，曾以生产电脑芯片、屏幕面板和家用电器著称。然而，这一点在2010年发生了变化：该公司在亚洲推出盖世(Galaxy)系列智能手机，而且在美国发售的45天内，销量超过了100万部。如今，三星卖出的手机数量超过任何一家公司——2012年其市场份额跃升至31%，大大超过2009年的3.4%，主要抢夺的是诺基亚和RIM等昔日王者的市场份额。

三星也有众多粉丝。安联RMC技术基金的联合投资经理普莱斯认为，发达国家的智能手机市场已趋于饱和，更多的增长将来自发展中国家。“三星在明年从这种趋势中将比苹果获益更多，因为价格较低的三星手机将帮助其占有更多的新兴市场份额。”普莱斯管理的基金持有苹果股票，但一直在为符合资格的投资者买入三星在韩国上市的股票，以及三星在伦敦证交所挂牌的存托股票。

在众多手机制造商当中，三星是最有实力与苹果抗衡的对手。智能手机创造的利润占三星利润总额的三分之二，但该公司也生产芯片和屏幕面板，使其对于自己的产品拥有巨大的控制力。

三星还有一个强大的隐形合作人。三星是全球安卓智能手机的最大制造商，安卓是谷歌公司开发的，并免费提供给生产商，以推广其移动广告市场。如今，安卓在智能手机操作系统市场占据66%的份额，令苹果IOS操作系统19%的份额相形见绌。由于安卓操作系统不收费，三星就能生产更便宜的产品，从而牢牢占据中低端智能手机市场。

与此形成对比的是，苹果对设备的软硬件都加以控制，从而给消费者带来更一体化的使用体验。苹果也不像三星那样，把自己的命运与另一个野心勃勃的竞争对手绑到一起。目前，谷歌搜索引擎业务的盈利能力很强，因此不急于进入设备制造领域，但该公司近期收购了摩托罗拉公司的手机部门，不免令三星惴惴不安。

斯宾塞说：“虽然三星是最大的安卓手机制造商，但外头这样的生产商还有很多。因此，三星对于谷歌来说并非不可或缺，而谷歌对于三星来说却不尽然。人们对于三星的赞誉与他们曾经对如日中天的诺基亚给出的赞誉一样，无外乎规模效益、制造工艺、产量庞大、成本较低、占领中低端市场等等，但看看诺基亚现在落到了什么田地。”

近期，谷歌和微软公司都在推出自己的移动设备，这验证了苹果垂直一体化商业模式的前瞻性。市场研究机构Canaccord Genuity的分析师沃克利说，苹果控制着自己的技术生态系统和用户体验，能给产品定很高的价格，因此尽管苹果的销售量在智能手机市场仅占19%，但营业利润却能占到市场的68%。

战火烧向供应链？

苹果与三星的战火还燃烧到了全球各地的法庭上。今年美国加州圣何塞法院的陪审团裁定三星向苹果支付10亿美元的设计专利侵权费;但苹果在英国和韩国等地的法院屡遭败绩。

苹果最近与诺基亚和宏达电(HTC)等竞争对手就专利问题达成和解，作为撤销起诉的条件，苹果可以向这些公司收取专利费和授权使用费，这让苹果的投资者大大松了一口气。

Valorem Law Group律师事务所知识产权诉讼律师詹金斯说：“从商业角度来看，与较小的竞争对手达成和解非常必要。这样可以避免支付昂贵的诉讼费用，获取专利费等收入，并借助这些资金进一步打击三星。”

如果越来越多的安卓手机制造商开始向苹果支付专利费，安卓平台的免费优势就会遭到削弱。不过，耗时长久的诉讼大战对双方都没有好处。苹果从三星那里采购芯片和屏幕面板，并一直在寻找替代的供应商;另一方面，三星的低价策略也开始对苹果的丰厚利润率产生负面影响。

投资银行伯恩斯坦公司分析师纽曼说：“三星排他性地为苹果生产定制芯片，苹果要求三星提升芯片生产能力，但双方的合作协议只签订到2013年底，因此三星拒绝投资数十亿美元来增加产能。三星面临的是产能过剩的风险，而苹果面临的是iPhone和iPad在2013年下半年芯片产量不足的风险。”

安本资产管理公司驻新加坡的投资组合经理汤姆说，虽然芯片业务仅占三星营业利润的16%，但三星至今仍被视为一家大众化芯片的制造商。

三星是2012年三季度唯一推出了新手机的大型厂商，因此收益颇丰，同期利润比上年增长91%。三星智能手机在三季度的毛利率为19%，为近两年的最高水平。现在的问题是，面对新的竞争态势，韩国巨人能否继续屹立不倒?

市场初步给出肯定的答案——最近四个交易日中，三星有三个交易日刷新收盘纪录高位。昨日三星股价上涨0.74%，收报149.1万韩元(约合1382美元)。

“最终来说，推动这场游戏的关键因素是研发能力和设计水平，而非制造效率。”乌尔西洛说。

微信扫一扫实时了解行业动态

微信扫一扫分享本文给好友