圣加伦管理学派创始人：回归公司治理的本源价值

今日公司治理机制是在股市的泡沫破裂，股东利益严重受损的背景下形成的，也就造成了现在的公司治理的目标更偏向于对危险问题的围堵，而非其原本的初衷——如何更好的激发企业的价值创造。

回顾刚刚过去的2010年，“公司治理”、“风险控制”和“企业转型”成为备受企业界关注的三大关键词。而其中，国美大股东与董事会的争斗大戏，以及随后频频穿插一家家上市公司(包括创业板公司)的董事会被警告和起诉的丑闻，更让人们对于未来十年，究竟什么样的公司才能成为企业标杆产生了疑问。

事实上，国美发生的公司内斗实质上是大股东与职业经理人的利益之争。由于长期以来，中国公司治理结构照搬美国模式，模糊了决策权与执行权之间的分野，在董事会之中既有代表股东的董事，也有代表职业经理人的董事。在这个混杂的“大鱼塘”之中，每个人都心怀鬼胎，相互提防对方侵害自身利益，于是发生了董事会可以自己任命董事、在大股东不同意的情况下依然可以引进投资者、通过增资扩股来稀释大股东的股份等事情。在这一过程中，大股东的个人利益已远远超过了国美作为一家上市公司的“企业价值”。这种以“大股东价值”为误导的经营理念，才是国美当前所面临的最大治理难题。国美事件也折射出当下中国企业中治理结构存在着重大的缺陷，所以，现在到了反思中国相关治理制度的时候了。

因此，我们有理由相信，所有问题的根源都来自“企业”价值的回归。正如欧洲著名的管理大师弗雷德蒙德•马利克在《正确的公司治理》一书中所强调的：“企业的目标应该是赢得满意的顾客。只有实现了面向客户的目的，那么企业才得让股东满意，并为他们增值。企业尽可能地使股东们满意，这是正确目标的结果，反过来则是行不通的。”

变公司治理为高效的管理

今天对公司治理的理解要归结于20世纪90年代和2000年初的华尔街股市大泡沫，当时的牛市对上市公司和他们的股东们带来了几乎不可挽回的损失，也对 企业管理者的声誉和可信度带来了损害。

另外，股市大泡沫也使经济这两个字声名狼藉。在新的自由资本主义思想的影响下，社会出现了对经济新的不信任，甚至出现了仇视经济的现象。

目前的公司治理水平，就如在不同的公司治理条例中表现出来的那样，并非是对问题进行系统研究而形成的整体的防范问题促进公司治理高效的结果，而是对那些紧急的、普遍认为极少会有好结果的危险情况的进行重点防治的结果。

当时特殊的背景下，所形成的公司治理的价值取向，这就造成了当今公司治理的形式上单从法律角度和 金融角度入手，因为当时问题恰好也出现在这两个领域。在当时法律和经济的整治措施是尽快压制泡沫的唯一途径。

有这样一个事实没有得到足够的关注，那就是，在所有发达国家的过去和现在都有大量经营业绩非常卓越的公司，但它们业绩与是否上市没有关系。所以正确的做法，不是去全盘模仿这些公司，而是从中发现一些共性的规则，以避免犯错误。

但是，避免错误还不等于就是做了正确的事。在公司治理的讨论中，新自由资本主义、对股市和金融的狂热已成为当代的主流观点，被盲目地广泛接受。许多观点可以被证明是错误的，对高层管理者是有根本性的误导作用，对企业是有害的。