京东造血不足遭遇围剿：陷融资与扩张怪圈

11月，中国电商圈的两位大佬各怀心思。如果说马云正忙着“双十一”布局，那刘强东则在寻求资金破局。

4亿美元，资本大鳄再次把赌注压在了京东商城。

11月13日，有消息称，京东商城已获得新一轮融资，该轮融资由加拿大安大略教师退休基金领投，老虎基金继续跟投，金额达4亿美元。该轮融资京东商城估值为72.5亿美元。京东商城回应证实了上述消息，但表示具体融资细节不便透露。

截至目前，这家仍在亏损的电商公司近5年已经成功融到了21亿美元。然而，巨额的融资金额让京东商城身上的重担愈发不平衡：一头是过沉的资本压力及过快的目标速度，另一头却是遥遥无期的规模化盈利和不断需要融资的输血式扩张。深陷囚徒困局的京东，将如何破局前行?

“靶主”京东遭遇围剿

2012年，电商圈流传着一个段子：一群人在木屋里聚会，放火者从外面锁上门并点火，只有离门最近、力气最大的壮汉能破门。结果屋里的人都缠住壮汉，壮汉一边厮打一边向门口移动。

这个段子用来形容目前中国电商的竞争格局再合适不过，而段子中的“壮汉”便是京东商城。

在电商七雄中，霸主天猫已“破屋而出”，而在“屋”内，京东商城成为对手眼中的“靶主”，无论是“6·18价格战”还是“8·15价格战”，他们的炮口均对准京东商城。

“大家都知道，壮汉如果出了门，会转身把门顶住，让大家都烧死。”一位不愿意透露姓名的电商人士表示，没有哪个竞争对手乐于见到京东商城今年赴美国IPO成功，因为这意味着资本优势将提高其竞争力。阻击京东商城上市的最好办法，就是以价格战来拉低京东商城的毛利和客单价，让其业绩和财务报表看起来不那么光鲜，以阻止或拖延其上市目标。

在《商业价值》移动阅读主编阳淼看来，让京东商城竞争对手动了围剿之心的念头源于3月份外界流传的那份投行报告。

这份报告首度披露了京东商城2011年交易额、毛利率、亏损额，以及自估的未来增速、盈利时间点等关键信息。数据显示，京东商城2011年全年实际交易额为34亿美元 (约合210亿元人民币)，较此前对外宣称的309亿元低不少，增长数值为105%，未达到200%的增长目标。

在5月底的香港投行会中，京东商城对外给出的数据是2011年收入为212亿元人民币 (流水含平台269亿元)，接近此前投行数据。

“大家都知道天猫是不可超越的，但市场里必须有个第二，因为很多供应商、商家不放心全押宝在天猫上，所以第二这个位置比第一更诱人。”阳淼表示，一直想寻求上位的苏宁易购、易迅等对手希望通过价格战加大对京东商城的耗损，以博上位。

密集融资难填资金缺口

尽管刘强东曾多次对外表示京东不差钱，并且声称2013年前不考虑上市，但他从未停止过为京东商城寻找新的弹药。

《每日经济新闻》记者从知情人士获悉，今年3月份，刘强东曾赴美半个多月，走访了旧金山、硅谷和华尔街，广泛接触各类机构，试图为京东商城争取融资。

在融资期间，刘强东也做了两手准备，今年上半年，京东商城启动了两次IPO沟通会。

今年6月份，京东商城决定暂停IPO，并承诺完成投资方给京东商城定下的450亿元目标，同时，京东商城开始寻求D轮融资。

短短两个月，资本市场有关京东商城融资的细节不断流传，其中包括京东商城正密切同BlackStone、TemasekHoldings淡马锡、Providence、中信产业CITICPE等20多家基金频繁接触。

8月15日，有消息称京东商城正试图通过机构投资者融资逾10亿美元。美银美林、摩根大通等投资银行最近几个月一直在为京东商城物色潜在投资者。之后还有消息称，京东商城已转战国内银行，正在和中行、建行、工行谈几十亿的授信额度。

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