资本拉闸！团购站日均倒闭5.9个

资本的突然“拉闸”，让国内团购措手不及。拉手、团宝、24券都在2011年年底面临着无私募跟投，也无法在美国二级市场上岸的尴尬局面。同一时期，倒闭、创始人与投资方纠纷等案例频频上演。

一名参与团购投资的投资人表示，以拉手为例，C轮融资估值11亿美元，但从现在的资本市场来看，在美上市的当当、唯品会市值分别只有3.3亿和5.3亿美元，Groupon从上市首日的170多亿美元市值一路缩水至28亿美元，且尚未有见底趋势，此前大多数投资团购的项目都很难保本。

为了抽出资金，一些投资者宁可选择流血出售。公开资料显示，拉手在此前的上市申请中估值仅约3亿美元，相对C轮融资已缩水1/3，而又因为其他方面问题，拉手于今年6月停止了IPO计划。

而为了获得潜在买家，国内团购也开始在投资方的驱动下裁员、转型，通过“瘦身”换取更为体面的财务指标。任春雷曾表示，其投资人要求团宝网裁员70%才愿意继续投资。今年上半年，拉手、窝窝团、满座等团购网站都有不同程度的人员缩减消息被媒体披露。

为了寻求更广泛的退出机会，一些投资者开始积极寻找并购机会。今年8月，腾讯投资的两家团购公司F团与高朋宣布重组。有投资者认为，并购可以扩大规模、减少重复投入，并能引入更多的投资方拓宽资本面。

目前，国内团购马太效应正在开始明显。团800数据显示，今年8月，国内团购前五名的市场总量已占据整体行业78.5%的份额。除第一名美团网有较大优势外，第二到五名市场规模差距并不明显。这也意味着，国内团购还有很大的并购空间。

模式待考

国内团购的幻灭，也有模式理解上的误区。赶集网CEO杨浩涌认为，这种误区可概括为“团购模式与O2O蓝海”的偏差。

本地生活服务的空间的确很大，但团购只是模式之一。此外，国内团购最大的成本中心来自于销售人员成本，以及流量采集成本，但低于10%的毛利率根本无法覆盖。团800创始人胡琛表示，由于目前市场的议价权在商户手中，团购网站要想提高毛利率还只能停留在口头上。

杨浩涌认为，团购立足于本地生活服务，但如果能减少大量的销售人员成本，那么团购就是一个好模式。

事实上，窝窝团、满座、F团等团购网站也在积极寻找模式创新。冯晓海认为，团购并不是一个固定的模式，它只是为快速切入O2O市场而存在的一种初始模式。

胡琛则表示，用户在团购网站上的核心需求是找到实惠的服务，而并不是要强调以哪种形式的折扣;对商家来说，就是团购平台是否能帮助管理好它的顾客。胡琛认为，传统团购模式、代金券、积分会员卡，三种形式在同一平台上的整合趋势明显。对于商户来说，团购用于拉新、代金券用于拉回头客、积分会员卡则有助于提升用户忠诚度。

有投资者认为，团购网站目前应该加快转型，通过模式创新来减少同质化竞争。他指出，国内团购的两年发展，也是处于快速上升期的中国互联网的发展缩影。国内的互联网业态应从“快速复制、缺乏思考”的魔怔中走出来。

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