刘强东与资本的战争：赴美IPO拟融资50亿美元

刘强东为保持对公司的控制权，也在竭力与投资者博弈。比如，B轮融资后，他认为今日资本所持股权比例过高，在C轮融资时就说服今日资本让出部分股权。而为了不让老虎基金持股比例过高，他试图将C轮融资分成C1和C2，以安排其他投资者投资C2部分。据传，这个计划并没有实现。同时，在公司章程和投资协议中，他设置了不同权力等级的投票权限，并强调无论他的持股比例为多少，都将拥有多数董事会席位，以确保他及团队对公司的控制权不旁落。

针对外界的疑问，2011年4月2日，刘强东在微博上回应称：“很多朋友和媒体都关心京东的控制权问题，大家放心!我对京东拥有绝对的控制权，投资人超过8家，都是经过精挑细选的，每家股份都不多。关键这些投资人历史上从未有过控制权之争行为!我拥有董事会一半以上席位，且没有我的同意，董事会结构无法更改!京东会稳定发展!”

刘强东把创业者与投资人的关系定义为两种状况：两情相愉，分手了还让对方常常思念;反目成仇，被对方搞得身败名裂。他在微博中称：“我只是努力避免第二种结局而已。”

据传有京东的投资者已通过向后来者转手获利，比如C轮融资采取的办法就是前轮投资者转让老股和增发新股，其中今日资本就转让了老股，而老虎基金则接盘老股并获得增发新股。

再融资不易

刘强东曾表示，京东商城想要钱，随时可以有，投资人排着队要给钱。但现实恐怕并没有他所说的那样乐观。

电子商务观察专家鲁振旺说：“现在京东商城不管采用什么方式，融资难度都在加大。如果IPO的话，估值肯定非常不理想，跟京东商城原来的估值会有很大的差距。京东商城的利润率没有随着规模增长而得到改善的迹象，依然不乐观，没办法在短期内看到较大盈利的可能。”

2012年8月，刘强东在与苏宁进行价格战时公开称京东商城有87亿元现金，并未找私募谈融资。鲁振旺说，这87亿元应包括应付账款。有人认为，87亿元约折合13.6亿美元，这超过其此前融资额。另据京东商城向投行透露的数据，2011年亏损1.8亿美元，2012年预亏至3.16亿美元。刘强东曾说，2012年物流投资将达36亿元。

在京东商城依然看不到止亏的情况下，除了延长供应商的账期外，显然京东商城需要进一步融资来支撑其发展。

鲁振旺告诫说：“京东商城一定不要走凡客的老路，假如融不到资，又不刹车，则跟凡客面临的情况没有什么区别，砍物流、砍业务板块、减少广告，这叫硬着陆。我感觉到明年2季度，京东商城如果融不到资，现金流会出现大问题。”

上市萦梦

京东商城上市的传闻不断。

2011年9月，传闻称京东商城将赴美IPO，拟融资50亿美元。此前，刘强东曾透露，京东商城只能选择境外上市，有望2011年登陆纳斯达克或香港资本市场。

后又传闻，京东商城2012年3月后将重启上市进程。2012年5月，京东商城在香港举行分析师会议，并公布了2011年财务数据，其销售额为212亿元，低于预期的309亿元，毛利率为5.5%。业内人士推测，京东商城最早9月IPO，但直至现在依然不见上市。

针对不断出现的上市传闻，京东商城统一口径称：2013年前不会考虑上市。但京东商城首席运营官沈皓瑜突然离职，外界解读为他迫于上市搁浅压力而辞职。同时，京东商城又聘请前美银美林投资银行董事蒉莺春出任副总裁，外界普遍认为，这是刘强东在为上市做准备。

上市搁浅后，外界又传京东商城资金链吃紧，开始寻求D轮融资。2012年3月22日，当当网CEO李国庆就曝出京东商城现金不足，融资或上市是其出路。

2012年4月，刘强东在微博上回应称，京东商城仅部分账户就有超过60亿人民币现金。6月他又声称，公司有足够的现金流，可以维持到2015年，现在并不急于上市。京东商城方面还称，2012年通过对在线旅游、汽车等领域及开放平台的业务布局，销售额增长迅速，不急于寻找新的融资。