随着传统金融不断改革，互联网金融的红利将会消失

中国的金融体系开放吗，相信各有定论。但个人认为，无论是对外还是对内，中国的金融体系都是目前最封闭的几个行业之一，这既有监管的考虑，也有底层的国家经济稳定的暂时性需求。但是从长远来说，一个对内对外都不那么开放的金融体系是不利于金融要素的流动和效率的提高，最终也有碍于整个经济的发展。

从和讯发布的2014中国经济预测白皮书来看，100位经济学家预测2014年经济总体将保持稳定，货币持续偏紧，而金融体系内部自我管理、变革的趋势在增强，包括利率市场化、影子银行监管、存款保险以及外部民营资本、互联网金融的冲击。金融历来是国家经济之重器，将金融改革视为主要的金改对象，是中国金融走向奔放的前兆。

金融抑制的现状：效率低下

所谓的金融抑制，是指金融内部要素的错配，一些本该通过市场风险定价来完成的资金流动，由于监管上的考核要求而被外部因素切断，使得资本的流动一定程度上被抑制，或者在原有的池子里接受监管内的流动管制，或者通过其他隐晦的途径(如影子银行)进行成本更高的融资性流动。对于整个金融体系来说，融资的效率是降低了，投资者的收益渠道也被部分阻断。

从一组数据对比可以看出中国金融体系效率的低下。中国的广义货币M2的存量与GDP之比接近200%，在世界主要经济体中是最高的。这个比例在美国是58%，日本是140%，欧盟是61%，而我们是200%。为什么，有些货币投向低风险中长期，流动性不强，而最需要融资的企业、民间信贷却又得不到满足，一场资本错配的“盛宴”。

这种抑制的状况，虽然监管层面的风险把控能力是可控的，可以看到的银行为主的资金流动下的风险也是在监管指标内可控的，但是幕后非银行信贷体系内的监管空白确是无法避免的。很大程度上，中国影子银行几十万亿的资产也是金融抑制的副产品，而且政府部分的平台债、房地产融资以及一些重工产业的信托，都直接通过幕后的资金流动来规避了上层的监管。

在金融抑制下，存款的实际收益很低，银行也不能根据风险程度决定利率，用低的实际贷款利率吸引那些低收益和低风险项目，对生产性项目或高风险项目来说，要么得不到贷款，要么借助于信贷配给，而银行大多选择相对安全的项目，从而使风险降低。对于生产企业来说，如何很难得到银行信贷，只好求助于非正式或场外市场，这样非正式的信贷市场(影子银行)就会产生。

互联网金融的“福音”

金融抑制也对互联网金融构成了一定程度上的“福音”。以往被压抑了许久的收益率限制和投资门槛限制开始被互联网金融所逐步打开，并倒逼传统的银行体制开始改革营销和管理方式。不论是中小银行还是之前牛逼哄哄的大行，都开始考虑自己的金融互联网化战略。

来看看银行大佬们是怎么说的吧：

银监会创新监管部主任王岩岫：银行互联网创新线下线上应一致

上海银行首席信息官胡德斌：地方银行不排斥应用互联网渠道拓展市场