中移动半年报解读：营运成本提升 下行趋势明显
中国移动近日发布了2012年上半年的中期业绩，市场研究机构中金和瑞银都发布了针对中移动中期业绩的研究报告。
中国移动近日发布了2012年上半年的中期业绩，市场研究机构中金和瑞银都发布了针对中移动中期业绩的研究报告。以下是两篇报告的主要观点摘录：
中国移动2012年各项中期数据的增长率均创下历史新低：收入同比增长6.58%，净利润增1.5%。息税折旧摊销前利润率从上年同期的49.6%降至46.2%，3.4个百分点的跌幅前所未有。息税折旧摊销前利润同比下降0.9%，营业利润降3.6%。
2季度业绩甚至更糟：营收同比增长5%，息税折旧摊销前利润下降6%。息税折旧摊销前利润率从上年同期的50.1%降至44.8%。
每用户平均收入(ARPU)降幅从1季度的3%扩大到2季度的4.9%；2季度通话时长(MOU)下降2.3%，超过1季度1.7%的降幅。语音业务同比增长2%(几乎停止增长)，短消息营收同比下滑3%(下滑加速)，数据业务营收同比增长17%(小容量出售，更多2G数据)。
线路租赁成本猛涨运营成本增加
今年上半年中移动TD-SCDMA网络和铁通固网的租赁费双双大幅上升，造成“线路租赁成本”增长了83%。中金和瑞银的报告均认为，中移动的“线路租赁成本”上升表明“外部化”成本风险正在加大。
由于中移动将铺设TD-SCDMA网络的财务成本纳入母公司表外项目，并将铁通的固网资产划归母公司，作为上市公司的中移动一直没有承担这方面的开支。上市公司也一直没有受到技术风险的影响，同时坐享2G业务带来的高利润。两家分析机构均认为这种情况不可持续。
中金认为，中移动上半年的运营成本增加与一些成本和规模扩张相关，如维护费用以及租金费用上涨、合同和劳工相关成本上涨。不过，折旧和佣金某些成本存在灵活性，中国移动已表态，打算更好地管理这些成本，比如集权运营、专业促销以提高成本效益。
2012上半年，中国移动的手机补贴成本上涨42%，中移动计划将2012年财年手机补贴预算将上调30%。中金认为，在激烈的竞争下，为了更有效地促进终端发展、留住客户，中国移动的手机补贴和其他资本支出应该增加，而不是减少。瑞银发布的报告持相同观点，称网络相关成本增多表明中移动网络效率不断下降。
责编：罗信
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