用友软件跌停后 昨日突然涨停

三季报业绩的不给力，让用友软件连续吃了两个跌停板，昨日公司的突然涨停，被分析师解读为是资金的自救行为。

前期股价遭遇“自由落体”的用友软件昨日一扫阴霾，小幅高开后一路走高，11时左右上封涨停;但短短几分钟后股价又出现回落，直至尾盘阶段再度冲击涨停，不过仍未能封住，截至收盘报12.29元，涨幅为9.73%。

分析人士认为，在目前宏观经济环境较为低迷的背景下，公司今年业绩也出现了一定的下滑，而公司股价短短数个交易日内连续出现跌停、涨停等极端现象，也说明资金有较大分歧，尤其是机构投资者，同时现身买入、卖出席位。

业绩低迷引股价波动

公司股价近半月来一直低迷，甚至出现多次跌停，昨日突然拉至涨停，令市场颇为意外。华西证券分析师蒋劲松指出：“公司股价前期表现低迷，但即使在跌停的时候也有资金介入，昨日突发涨停，不排除是资金自救行为。”

根据昨日行情来看，主力资金介入力度依旧不小。据和巨灵统计，昨日主力流入公司3.38亿股，占比高达92.21%，为全天个股之首。

10月30日是用友软件公布三季报的时间，也就是从这天开始，公司股价开始了一波自由落体式的跳水。用友软件的三季报显示，前三季度归属于母公司所有者的净利润为317.83万元，同比降幅高达96.48%;营业收入为24.57亿元，同比小幅增长9.82%。

伴随着公告的落地，公司股价10月30日、10月31日连续两天跌停，算上前后的几个交易日，公司一共拉出了7根阴线，阶段跌幅超过22%，股价也跌至10.71元的阶段低位。

对于增收不增利，用友软件在公告中指出，三季度业绩亏损主要原因在于公司营业成本以及期间费用的控制不当，这两项影响使公司的销售净利润率直接跌至0.47%，几近亏损。数据显示，由于经营规模扩大，公司销售费用12.7亿元，同比增长16.5%，销售费用率为51.9%;管理费用为8.6亿元，同比增长18.5%，管理费用率35.2%。而同时，公司综合毛利率为86.1%，同比下降1.3个百分点;净利润率0.13%，为公司历史最低水平。

蒋竞松认为：“用友软件目前的最大问题正是业绩低迷，这也是公司前期表现不佳的主要原因。公司主营与宏观经济存在正比关系，经济的疲软也使业务受影响。从目前的情况来看，公司业绩并没有好转迹象，似乎到了一个瓶颈期。”

用友软件自己也意识到了这个问题。10月15日，用友软件定向增发申请获得证监会核准，公司拟以13.58元/股为发行底价，发行13833万股募资约18.8亿元投向“用友下一代企业与政府应用系统”等三大项目。但随着公司股价前段时间的下降，目前收盘价已经低于增发价。

机构有买有卖现分歧

在用友软件股价暴跌的两个交易日中，上证所的交易信息显示，无论游资还是机构，对公司的态度都有很大的分歧。

10月30日，在买入用友软件的前5名单中，买入额度第二位的机构共计买入307.5万元，其余4席均为游资;卖出席位前两名均为营业部，共计卖出2970.9万元。10月31日，两家机构再度买入公司2775.7万元的，同时有3家机构趁势卖出7324.9万元。

蒋竞松表示：“这种情况说明机构内部也存在分歧。买入方主要考虑今年公司业绩低迷，不少原本看好公司的机构很失望;而另一方面，由于公司前两年成长性一直不错，有机构希望赌一把。”

事实上，用友软件一直是机构的重仓股。三季报显示，中国人寿保险股份有限公司 -分红 -个人分红-005L-FH002沪持有公司2122.94万股，光大保德信优势配置持有1911.77万股，瑞银集团持有1684.50万股;除瑞银集团小幅增仓20万股外，其他两家机构增仓幅度均在百万股以上。

数据显示，用友软件股价今年10月份以来累计下跌约13%，每股下跌1.8元，若上述机构未进行减持，其浮亏都在3000万元左右。

与机构投资者相似，券商对公司的态度也十分不一致。在用友软件公布三季报后，共有六家券商对公司发布业绩研究报告，均认为公司三季报严重低于预期，并且对全年业绩持悲观态度。但光大、国金、海通、中银国际等四家券商仍维持公司“增持”评级，并认为公司股价有望反弹。其中，中银国际给予公司17.10的目标价，目前公司股价有超过35%的涨幅，当属各大券商之冠。

蒋竞松最后认为，在目前公司业绩仍旧存在较大不确定性的背景下，投资者不宜参与公司股价炒作。