对话刘积仁：东软20年资本曲线

没有大起，也没有大落，只是平缓的上升。这是一条东软20年来的营收额曲线图。

波澜不惊，似乎能浓缩东软20年的一切。无论是从业绩变化，还是战略转型，或是高层变更，抑或是从市场的正负面评价来观察。

然而，真实的20年显然不是一帆风顺。

“20年前，没有人相信沈阳人能做软件，沈阳在过去一直被认为是造大机械、大机器的重工业基地；20年前，沈阳人也不知道什么是软件，甚至我们提到软件，他们就问是服装还是洗发香波……”刘积仁回顾过往东软发展路，也不免踌躇满志。

只是一路走来，很多人了解教授刘积仁、博士刘积仁、管理帅才刘积仁，却并不知道他当年还是一位精明的“买地”高手。

在沈阳宾馆中的《沈阳印象》画册中，有一页没有标注出处的俯瞰图让人印象深刻。欧式建筑、水系与大片绿色植被交相呼应、场馆错落有致、还有高尔夫场地……这块在沈阳浑南高新区800亩的土地，原来早在1996年就被刘积仁买下并设计规划，如今，是一个能容纳数千人的东软沈阳园，也是中国第一个软件园。

“园区的建设是一个资本项目，不是一下能建起来，从盖的那一天就设了很低的容积率，我记得当时不少人说你这太浪费，我说有一天你没地方停车……”

曾经，有一位中国软件业大佬在参观完东软软件园后，“效仿”以地产扩张、投资软件园而著名，但最终以资金链断裂而收尾。

为什么东软最终能活下来？回溯20年，发现除了投资各地软件园，在国际化、两次上市、各类并购中，资本运作都扮演了促进业绩绵延增长的关键力量。

在上世纪80年代中期，中国摸索国有企业产权制度的改革道路上，东软是第一批登上“股份制改造大船”的试水者。

1992年，东软在原有学校单一投资主体的基础上，引入了中国建设银行沈阳市信托股份有限公司作为法人股东，并向员工发行内部股。改造后公司注册资本1000万元，股权结构为国家、学校、建行信托投资公司和员工个人，其中员工个人占20%。

刘积仁告诉《英才》记者，彼时他不知道何年能上市，但是得先时刻准备着。

在1995年，中国资本市场的上市指标还处于配额阶段，要拿到配额入场券和获得上市审批并不容易。刘积仁选用了曾在万国证券供职的王齐来运作一年，仅花费3万元差旅费便拿到了指标。

1996年6月18日，东大阿尔派股票在上海证券交易所正式挂牌交易，成为中国近2000多家软件公司中首家上市的软件企业。于是，便有了东软沈阳软件园的开工，但在当时是一个非常冒险的行为，因为园区建设总额高达5亿，而1994年东软营业收入也不过2200万元。

多年后刘积仁解释称：“事实上拿那块地时，东软已经做好了细致准备，包括土地分期付款、从战略合作伙伴引入资本、出租原来在三好街上的办公楼，向银行贷款等，东软不会冒可能使自己牺牲的风险”。

上市后，刘积仁开始思考引入强大实力的股东，几经辗转，经历股权分置改革、以换股吸收合并等方式，2008年东软实现了整体上市，使原来80多亿的市值翻了一番。

这期间，东软还与飞利浦成立了医疗系统合资公司，在2006年吸纳了SAP、英特尔为战略投资者。

对比其他IT公司的发展历程，东软似乎仍不像TCL、联想等惊心动魄，也没有关于MBO的跌宕起伏，这恐怕与刘积仁对资本市场的“抢先机、敢尝鲜、识时务”分不开。

“同样的一个东西，你在国内卖1块钱，往外面卖1美元”。