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解密蓝汛：财务数字背后
成立于1998年的蓝汛ChinaCache是中国领先的互联网内容传输服务解决方案提供商，目前蓝汛在全世界拥有1.9万多台服务器，遍布全球超过120个大中城市，为国内外上万家知名企业提供网络应用基础服务，业务遍及欧洲、亚洲、美洲和大洋洲。
成立于1998年的蓝汛ChinaCache是中国领先的
互联网内容传输服务解决方案提供商，目前蓝汛在全世界拥有1.9万多台
服务器，遍布全球超过120个大中城市，为国内外上万家知名企业提供网络应用基础服务，业务遍及欧洲、亚洲、美洲和大洋洲。在2010年10月蓝汛ChinaCache登陆纳斯达克时，《首席财务官》曾对其进行过报道，如今，蓝汛ChinaCache已在美国资本市场游刃四年，期间也经历过股价的“过山车”，公司管理层在这四年中有哪些经验值得总结，有哪些教训值得反思？
跟上资本市场的节奏
王松坦言，与资本市场打交道的这四年里学习了很多。当初上市时，对于资本市场还只是非常朦胧的意识，就觉得公司发展要上市，这样才有更多资源的支持。上市之后才真正发现，资本市场对公司的要求和我们到底怎么去适应它的节奏，跟上市之前的认知变化很大。
蓝汛ChinaCache创始人、董事长兼首席执行官王松
蓝汛CFO安静
上市之后，我们经历了“过山车”，股价从最高点一路下滑起伏波动，这跟整个市场大环境有关。其实放长线来看，这个起伏是正常的，就好像一年春夏秋冬四季一样，企业也要经历这些变化。当然，经历这些之后，我们确实有很多经验值得总结——在市场高点时，我们应该更充分利用好资本市场的融资能力；低点时应该把更多精力投入到公司建设。冬天干冬天的事，练练内功，好好准备春天播种。
此外，王松还特别强调，有时过于跟着资本市场跑反而会乱了自己的步调。无论市场好坏，投资者的预期管理都是很难的，“你要是太在乎他们的想法，有可能也会失去自己发展的步调。”王松称，大方向基本都会保持一致，但这个节奏怎么掌握好？其实很难摸准市场的脉搏，不同投资者的期望和诉求不一样。如何管理好他们的期望值，这是我们上市之后一直在努力的。
2014年3月24日，蓝汛ChinaCache股票被选入纳斯达克金龙指数。安静表示，纳斯达克金龙指数主要为投资者了解和参与中国的经济和投资机会提供参考，同时还提供了在美国上市的
证券的透明度。这个指数的目的就是能够涵盖一些在美上市的优质中概股业绩表现。该项股指对指数股票设置了各种标准，如公司全球市值至少达到2亿美元、日平均交易量不低于10万股、股价在3美元以上等。
“入选纳斯达克金龙指数，意味着你对这个板块有一定的影响。对于公司来讲首先我们能够成为代表中概股的一员，这个肯定是公司的荣誉。同时也能让投资者更清楚地知道我们在整个中概股的序列当中处在什么样的位置。所以是对公司过去这几年的等待和坚持的一个鼓励。这将有助于公司进一步提高在投资者中的知名度，也有助于我们提高股东价值。”
不同的游戏规则
不同的资本市场里，其游戏规则也不相同，美国资本市场和中国A股的差异就比较大。市值、市盈率这些指标背后有什么意义？资本市场能够充分反映公司的价值吗？对此，王松的观点是，发达国家有发达国家的好处，发展中国家有发展中国家的机会。关键是公司有怎样的期望，是什么心态，来选择适合你的资本市场。如果想成为一家全球公司，你希望以谁为伍，以谁为标杆，这些是需要认真考虑的。
上市路演时，王松在中国香港和美国的感受截然不同。在香港大家都问CDN到底是干什么的？蓝汛ChinaCache以Akamai（国际上最大的CDN服务商，总部位于美国波士顿，1999年
NASDAQ上市）为例，但大家都不知道这家公司。一个新加坡投资者问王松，人家刚3G、4G，你们怎么好几百G了（他以为是移动通讯那个2G、3G）？这让王松明显感觉亚洲的投资者很少有人懂CDN这个行业。
而到了美国，所有投资者马上就会问蓝汛ChinaCache跟Akamai有什么不同，中国CDN市场跟美国CDN市场有哪些差异。在王松看来，CDN这个领域，真正的引领者还是在美国。“我们很多投资者投资了Akamai，他们会把Akamai 10年前犯的错误告诉我们，提醒我们不要再犯同样的错误，很快就会给你一个非常明确的指引。当然相比之下美国的估值跟中国市场的估值和要求，差距很大。”
登陆美国资本市场，其实对公司治理要求相当严格，因此内控成本也提高很多，但要想成为一个全球公司，这个“血本”还是值得交的。王松隐喻道，“不同资本市场的上市公司，财务报表差距很大。国内的可能非常好看，但是别骗自己，就像体重一样，你说这体重不算胖，但其实我已经很胖了。所以得看跟谁做比，我还是希望能够以真正健康的人为标杆。”
安静认为，任何一个市场都有它好与不好的地方，国内市场估值是高，但如果想做增发，还是有很多要求和门槛的。在美国资本市场则有很多灵活性。其实最重要的是，从长远来看，你的梦想是什么？“我觉得选择在美国上市，其实有更大的梦想或者胸怀，希望在世界上是一个什么样的站线？在全球化市场里，是不是能够有更多机会？虽然被要求的更高，要做的功课更多，但这都是为了让你变得更好，为什么不去做？”在安静看来，无论是当时和今天，去美国上市都是一个最好的选择，困难和曲折都是应该去面对的，市场总的来讲是理性的，只要努力做好自己就可以了。
事实上，任何资本市场总有一些外在的波动因素，它可能不会时刻充地反映出公司内在的价值，这时企业的心态很重要。“其实资本市场是一个游戏，应该学习好游戏规则并充分利用之。当被市场低估时，我把它视为股票回购的好时机。”王松如是说。
据境外网站theflyonthewall报道，蓝汛ChinaCache于今年3月获得5500万美元私募交易机构的投资。对此，王松表示，未来蓝汛会充分利用资本市场，把更多价值投资者引进来。其实这也是重要的体会，跟我们四乘一百米接力一样，不同阶段有不同投资者进来。“所以我们也希望通过做这些来实现公司的不断成长，也让不同阶段的投资者能够顺利交给下一轮投资者。
安静强调，机构投资者是很强劲的投资者，尤其在市场比较波动时，不同的基金有不同的利益需求，当公司处在一个高速成长的过程中，希望有这样的投资者进来，不被市场波动所干扰，并且能对公司有长期支持。最重要的是我们需要更多时间和精力放在管好自己的运营上，这些机构投资者对于我们来讲就是给我们一个很大的支持，不用过多去看。而且他们的存在对驱动短期的投资者也是一种很好的带动，因为这是一种信任，总的来讲是一个非常好的投入。
财务数字的背后
根据公开的财报显示，蓝汛ChinaCache2013年第四季度的经营收入是5600多万美元，比上一季度增长l了23.2%，比上年同期增长50.8%。
作为财务负责人，安静对财务数据背后的业务情况了如指掌。她向记者表示，业绩增长体现了蓝汛ChinaCache几大业务的优势部分。首先是蓝汛ChinaCache在移动互联网领域的深耕得到了回报，过去一年里，市面上大部分使用APP Store的都是蓝汛ChinaCache的客户，在去年第四季度时有很大的增长。
第二是云服务，蓝汛ChinaCache作为一个独立第三方公司，会给所有需要这样服务的客户提供云服务。任何关于云的增长，最终都会落实到蓝汛ChinaCache的报表上。2013年蓝汛ChinaCache在这方面有很大的投入。
第三是企业部分的收入。虽然这部分在第三季度的时候贡献10%的收入，第四季度仍然是10%，但它的增长其实已经很快。这部分业务对公司利润贡献比较好，而且它是从根本上帮助企业解决问题，不仅仅是提供传统的CDN加速服务。这也是蓝汛ChinaCache未来和标杆公司Akamai相比，能够更靠近一点的重要路线。
对于像蓝汛ChinaCache这样的
高科技公司而言，其财务工作的特点之一是每个月带宽成本占到总成本的60%。安静介绍，从现金角度来讲，应收账款和应付账款的管理是最基本的，在2014年第一个季度，蓝汛ChinaCache的收款周转天数和付款周转天数基本一致，所以，尽可能保证资金周转效率是
财务管理的首要工作。对于CDN行业来讲，这个特点很突出。
“财务工作最重要的是为业务服务。”安静非常明确地表示，对外报表是我们的义务，在这个义务履行之前财务要为运营提供数据。对于蓝汛ChinaCache所有的产品线，财务能不能及时提供相关管理数据从而为业务发展提供支撑，这是我们首要的工作。
在快速发展的行业背景下，互联网公司的管理精细化程度跟传统行业相比还是有差距的。如何加强精细化管理、提升内控能力，也是公司管理层十分关心的问题。
王松直言，蓝汛ChinaCache发展到今天，其实面对很多挑战。不但要抓住市场机会，还要提升综合能力，包括获取客户、产品交付、产品研发等综合能力。“公司早期发展可能更多地依靠人的力量，靠一些能干的销售和能干的产品研发人士。但公司发展到今天，更多的还是需要一个系统保证持续的发展。”
2013年蓝汛ChinaCache开始引入Salesforce
CRM系统，来对整个销售过程进行管理。“我们不会因为某一两个销售离职就影响整个体系平台，后台非常清晰地知道前端用户的变化和需求情况的变化。”王松认为，整个公司的体系必须用一套系统支撑和管理起来，把原来的经验沉淀下来，包括研发管理、内部
绩效管理和考核评估体系，以及认证资格体系的完善等。“想成为一个真正全球化规模的公司，这些技术如果不能够打扎实，那么未来的发展是风险很大的。”
“这些管理工具，提高了公司的透明度，提供信息的及时程度就决定了决策是否科学、运营效率是否有所提升。”安静补充道。
抓住趋势
对于CDN行业未来发展的趋势，王松判断，移动互联网将是这个行业里最具增长势头的业务。随着4G牌照的发放，提供网络服务、应用的企业都可能成为蓝汛ChinaCache的客户。
另外一块是企业市场。过去蓝汛ChinaCache的客户主要是一些互联网公司，但现在几乎所有的企业开始利用互联网，蓝汛ChinaCache对它们的价值往往会超出传统的互联网公司。因为传统互联网公司自己可能有很深厚的技术积累、规模非常大，它的议价能力非常强。对于这些传统企业进入互联网的公司来说，所有的东西都是零，所以更希望通过像蓝汛ChinaCache这样的公司帮助他们去快速掌握互联网最新的技术发展。“这个市场太大了。”王松乐观地表示。
安静介绍，2013年蓝汛ChinaCache在研发方面的投入占营业收入的9%，与国内同行相比，这是一个蛮高的比重。当然，与美国同行比起来，这是正常的投入比例。王松也希望蓝汛ChinaCache能加大这方面投入。“今年蓝汛ChinaCache的整个研发体系，除了现在北美研发中心要加大投入之外，国内整个大研发体系也要进行整合：除了给客户提供云服务之外，蓝汛ChinaCache自己的平台建设也在不断加大投入，这样使得未来网络利用效率能够大幅度提高。”
随着
云计算的发展，蓝汛ChinaCache几十万台服务器希望都能够在云平台上来支撑。去年蓝汛ChinaCache引进了两位具有资深专业背景的CTO，分别负责北美和国内的研发中心。“尤其是云平台业务，他们以前在谷歌这样的跨国公司就职，蓝汛ChinaCache引进高端人才，也是加大了这方面的投入力度。”
责编：李玉琴
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