中企赴美上市冰封转机：纽交所称明年或有答案

美国IPO市场的形势对于中国公司来说依然很严峻。2012年年初至今，成功实现挂牌上市的仅有唯品会和AQ集团。

中国公司赴美上市何时才能走出低谷，出现转机?是那些跃跃欲试的企业负责人迫切想要了解的。对此，《第一财经日报》记者日前对纽约泛欧交易所集团高级副总裁兼资本市场部主管David A. Ethridge进行了专访，他表示，美国现任总统奥巴马在今年4月签署的“创业企业融资法案”(JOBS法案)，已经带动了大批美国新兴成长型企业(EGC)在JOBS法案下登记备案，预计也会有中国公司抓住这一机遇考虑重启赴美上市。很难预测什么时候会真正复苏，但2013年可能会给出一个答案。

JOBS法案契机

已经生效的JOBS法案最大亮点，是对年销售收入低于10亿美元的新兴成长型企业，放宽上市报告递交要求，包括在长达五年的时间内都无需满足《萨班斯-奥克利斯利法案》404(b)条款的合规要求，而且在向SEC呈交的登记备案文件中，他们只需提交过往两年，而不是目前所要求的三年经审计的财务报告，同样也不需要按照目前的要求提交过去五年的财务数据，而此前的IPO文件公开递交也可以改为秘密递交等。

尽管该法案对美国本土中小型企业的融资扶持效应更为直接，但Ethridge认为，只要满足年销售收入低于10亿美元的EGC要求，对全球希望赴美上市的企业来说，该法案能有效降低上市成本，提高公司上市操作的灵活性。

“因为今年4月份才签署生效，2012年的成功案例并不算多，而且上市是一个较长的过程，很多公司等到2013年才考虑IPO。”Ethridge对记者表示，2013年是该法案是否能重新带动中国公司赴美IPO的时间窗口。

据了解，纽约泛欧交易所集团和美国风险投资协会(NVCA)、IPO专案组(IPO Taskforce)合作共同推动了JOBS法案。对于该法案允许中小企业IPO文件非公开秘密递交，是否有碍资本市场IPO信息透明度，Ethridge认为，“把每一稿的IPO文件都公开，对申请上市公司来说，并非是好事，事实上监管机构能够保证公共投资者可以提前一段时间看到公开信息。”

中国市场很重要

在此前的财务诚信危机、股价大跌的阴影下，今年很多已上市中国企业计划退出美国市场，拟上市中国公司的信心也备受打击，尝试赴美IPO的企业家数较往年锐减。

Ethridge此次中国之行访问了多个城市和科技类企业，在他看来，很多公司的成长性和表现都非常出色，不少在过去几年中年销售收入增速在50%至100%，优秀的软件开发工程师和运营管理团队保证了企业良好运营。

Ethridge表示，虽然短期内可能遭遇到“成长的烦恼”，但纽交所长期看好中国经济，也看好中国企业赴美上市的前景，中国对纽交所来说是非常重要的市场。

最新统计显示，整个纽约泛欧交易所集团旗下的交易所有80多家来自中国的上市公司，总市值规模约9000亿美元，相当于所有上市公司总和的近5%。

对于短期内出现的中国公司退市潮、信心缺乏，Ethridge表示，交易所是一个中立机构，不会特别为了某一类公司去做什么事情。纽交所对于中国市场有着长期承诺，相关企业目前要保持冷静、耐心，资本市场本身就是一个自我修复的地方，需要时间自我修复。

Facebook的IPO事件暴露出交易所为了逐利推动大规模交易，这似乎与本该肩负监管职责的交易所角色产生了利益冲突，对于如何平衡两者关系，Ethridge认为，维护一个稳定的市场、提升公众投资者信心始终是首位，纽交所非常积极地和监管机构合作，为提供一个更加稳定的市场环境做努力。

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