康美药业：系统操作流程改造和优化

作者：林容弟

2007/3/27 16:46:01

本文关键字：业内新闻

康美药业（600518）2006年主营收入同比增长41.22％，实现了高速增长。其中自产药实现收入较上年增长13.19％，毛利率为 40.86％，较上年增加0.11个百分点；中药饮片实现收入较上年增长33.44％。毛利率较上年增加1.29个百分点达到35.93％。由于毛利率水平较高的自产药在主营收入中比重下降，故综合毛利水平为29.14％，较上年减少2.24个百分点。　

为缓解供应压力，公司加强了生产系统及操作流程的改造和优化，提高了生产效率，使中药饮片业务实现了33.44％的高速增长，对主营利润的贡献率上升至35.06％。目前中药饮片二期项目进展顺利，预计2007年中期逐步投入运营，将极大缓解2007年产能紧张的局面。随着总产能 8000万吨的二期项目逐步达产，预计公司中药饮片业务将呈现高速增长态势，从而拉动公司整体业绩快速增长。为打造和延伸公司中药产业链条，公司积极开展中药材贸易，并计划建设集中药代理、仓储、配送、第三方物流于一体的广东康美中药物流港项目。目前公司按照33％缴纳所得税，2008年按所得税改革执行 25％的税率，将提升公司的业绩。

上海证券分析师齐敏华预计，07年公司净利增长率将达33.83％，而08年受益于税改净利增长率将达56.16％。07-08年将实现每股收益分别为0.61元和0.95元，中药饮片产业目前保持快速增长的态势，2006年度行业销售增长率为29.44％。公司作为中药饮片的龙头企业，发展前景看好。维持投资评级为，未来六个月内，跑赢大市；目标价格为23.80元。

来源：今日投资

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