2009年医药行业并购重组趋势预测

随着城镇居民基本医疗保险制度试点范围不断扩大，农村新型合作医疗全面推进，新一轮医药卫生体制改革的出台实施，国内医药消费市场的巨大潜力逐渐显现。通过并购重组扩大经营规模、追求规模效益已成为医药企业改革发展的必由之路。2008年，以上市公司为核心的大医药集团作为引领中国医药发展的主力军，进行了一系列的并购重组，行业洗牌进一步加速。

正略钧策自2005年以来，长期对医药行业上市公司进行了持续观测和研究，每年定期推出医药行业年度并购重组研究报告。根据《2008年医药行业并购重组研究报告》，本文结合医药行业自身特点及所处环境，对2009年医药行业并购重组做出了预测与展望。

一、医药行业特点及环境分析

1、制药业研发全球化程度要求越来越高

制药业是研发全球化程度最高的产业，国际上看，许多成功的制药企业都是通过在全球各地设立研发分支机构进行技术寻求，获取新技术，增强研发能力。美国30%的新药研发活动在境外进行，在美国境内进行的研发活动49%由外国企业完成。而我国制药企业的新药研发以仿制为主，获利微薄，产品难以打入国际市场。而且，现在仿制药频繁发生专利等问题，国内制药企业必须迅速提高新药创制能力，否则将难以生存。在我国医药科技水平远远落后于发达国家的情况下，需要跟进世界先进的药物研发技术，掌握新药研发的最新动态，在全球范围内进行技术寻求，才能生存和发展。正是由于全球化程度较高，医药行业也势必收到金融危机的影响，但是中国的医药行业，因其自身良好的抗风险，所受到的冲击相对较小。

2、医药行业结构不合理

我国医药行业与发达国家相比在很多方面都有较大差距，在管理上、资金上、产品研发上、质量控制上、营销能力上都明显落后于发达国家的药企。目前中国医药产业结构中，中小企业数量太多，现在中国有医药制造企业近5000家，大部分年销售额不到1个亿，医药商业企业7000多家，且大部分都是小公司，医药零售连锁企业1000多家，但销售规模都不大，门店数量也不多。行业正处于经济转型过程中，市场竞争的形式转向企业的资本运作、市场覆盖力、控制力、物流配送、信息处理能力、品种保障能力、客户服务和品牌经营能力等综合实力的较量。

3、药品监管更趋严格

药品监管的更趋严格，也将成为行业并购重组的一个变数。规范发展将是我国医药行为未来发展的主旋律，为了这个目标我国政府势必出台更严格的行业发展条例。如《制药工业水污染物排放标准》必将使我国医药行业重新洗牌，一批落后的、低水平重复建设、以牺牲环境为代价和依靠廉价劳动力的超标污染企业将难以生存。监管力度的加大以及有利政策向大型企业倾斜，小型普药企业的生存空间将被挤压，最终退出市场，行业集中度在未来几年得到较快提升。

4、行业面临的诸多不确定因素

未来医药行业面临的主要不确定因素诸如，新医改方案实施进度存在较大不确定性，基本药物制度的实施办法以及药品价格的调整不确定，医疗卫生费用的财政支出增速有可能放缓，医药类产品的出口受到冲击，政府定价范围的药品增加，控制流通环节加价率以及可能出现的医药分开等政策，都会给医药行业并购重组带来深远的影响。

二、2009年并购重组趋势预测

1、医药行业并购进一步加速

并购、重组、联合将是未来医药行业变革与发展的亮点，未来行业洗牌将进一步加速。并购对于产业结构优化以及行业竞争力的提高有不可忽视的作用，大量属于重复建设型的医药公司会被整合，市场集中度会大大提高，现在的分散局面会得到改观，使市场竞争更加有序，产业结构更加合理。另一方面，大多药企特别中小企业缺少足够的资金支持，新药研发能力较弱，新药数量少，产品科技含量偏低，自然成为并购市场中的猎物。再者，中小医药企业中，既懂专业知识，又能拓展市场、参与管理的复合型人才较少。人才的匮乏成为制约国内药企发展的瓶颈之一，通过并购获得技术人才团队是很多药企并购的目的之一。

2、 特色医药企业将成并购新宠

目前的医药投资方大都以自身战略和业务关联作为基本考量，多数企业希望通过并购，降低生产和营销成本，占领更多的市场分额。因此，企业更注重并购后的新药开发、市场拓展、产品升级与企业结构凋整、优势的互补、核心能力的形成和成本的降低等。目前有意进军医药行业的资本都比较挑剔，更看重收购企业的资产质量，尤其是未来的收益能力，而决定这些因素的关键很就是这些企业的产品。拥有特色产品的中小企业正成为各路资本追逐的对象，以中小企业为纽带的资本运作将是今后医药市场一个新趋势。

3、医药商业流通企业或成并购焦点 

除了有特色产品的中小企业，医药商业流通渠道也将是投资者尤其是外资追逐的热点之一。医药商业领域渠道价值凸显，前景看好，并且城市中有利的商业网点是一种稀缺的资源，外资觊觎医药商业企业已有的销售网络与渠道。可以预见，外资对商业流通渠道的并购还将加快。

4、海外并购更深入

经过多年的发展，有很多中国医药企业能力快速提升，在研发、营销、生产上都建立了独特优势，资金实力也不断加强。因此，他们在某种程度上与外资药企能进行一定的竞争，例如在生物医药研发方面，生物医药研发企业往往规模并不大，并购所需资金不是太多，一些有实力的国内药企完全可以通过对这些国外生物医药研发企业的并购获取其新产品的生产、营销权，获取其较为领先的研发能力，弥补自身研发实力的不足。

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