高通三星都不感兴趣 解读AMD收购传闻

美国知名财经博客网站Seekingalpha撰稿人Ashraf Eassa的文章称，从技术和财务角度全面分析了高通或三星收购AMD的可能性。文章认为，鉴于AMD的知识产权价值不大，同时还背负着数十亿美元的巨额债务，高通或三星不可能对这样的目标感兴趣。

收购传言升温

近来有关AMD将被高通或三星收购的传闻不断。但这些传闻并无新意，经常会冒出来，一般都是在AMD股价处于低谷的时候。高通和三星作为潜在收购方被屡屡提及，但此类传闻其实没有太大的可信性，根本经不起推敲。

老实说，从技术角度讲，无论是三星还是高通，现阶段收购AMD几乎没有任何意义，特别是智能手机和平板电脑等销量增长迅速的计算设备，都可以采用ARM的核心/基础架构授权。而从财务或商业角度讲，这种收购更是行不通的。

在智能手机革命之前，X86的兼容性始终是计算设备行业的热门话题。现如今，几乎所有的平台(除了PC)都可以轻松运行于MIPS、ARM和X86等架构。若要生产平板电脑芯片，一家公司只要获得ARM指令组授权，开发自己的内核和片上系统(SoC)即可，高通等公司就采取这种路线。

所以，在AMD陷入困境以后，三星等公司纷纷出手，从AMD挖走了大量人才，帮助他们设计可兼容ARM架构的下一代处理器内核。特别是，如果看一看AMD “Jaguar”项目首席架构师Jeff Rupley在职业社交网站LinkedIn上的个人简介，就会明白他现在其实已经是三星奥斯汀设计小组的一员。

专利价值不高

英特尔CEO保罗·欧德宁最近在一个会议上就曾指出，三星基本上将AMD在奥斯丁的CPU团队完全招至麾下，为其开发微服务器芯片。如果有哪一家规模更大的公司盯上AMD的人才，他们都可以轻松挖角，因为这些公司能提供比AMD更好的福利待遇和薪酬。

正如我之前诉说，虽然基于X86架构的知识产权可能存在一定的价值，但还远未达到让人难舍的地步。对于智能手机和平板电脑等移动设备，它们完全可以采用ARM或MIPS架构;而在PC领域，与英特尔进行竞争，显然绝非什么良策。

AMD旗下拥有可用于PC和HPC(高性能计算设备)的一流图形专利，但客户在这方面的需求完全可以通过从ARM或Imagination授权专利来实现，或者从AMD挖来相应工程师，进行自主研发。

坦率地说，鉴于处理器行业现状，AMD知识产权并不值几个钱。如果是在iPhone问世以前，或是移动行业完全拥抱X86架构的年代，AMD的知识产权或许还很有价值，也不至于沦落到被竞争对手收购的地步。但是，鉴于厂商可以从ARM授权专利，对于这个行业的任何一家巨头，收购AMD又能带来什么价值呢?答案是价值并不大。

背负巨额债务

收购AMD面临的另一个问题是，除了要涉足一个自由现金流难以为正的行业外，收购方还需要承担超过20亿美元的巨额债务。所以，纵然AMD今天的市值相对较低，只有19亿美元，但收购方仍会背负10.4亿美元的净债务，这还不包括AMD海外资产回流被征收的税款。

诚然，高通、三星或英特尔等公司现金储备充足，可以轻松拿下AMD，但问题是从财务角度分析，这笔交易对他们而言都无太大益处。如果AMD的知识产权价值高，也许还有公司对它感兴趣，症结就在于它们的价值并不大。更何况，十多亿美元的债务令AMD的吸引力进一步下降。

AMD被收购终成为传说

结论

千万别听信AMD有关其成为收购目标的言论。AMD未来将面临两种结局，一种是提出新的发展战略，通过自身努力渡过难关;一种则是最终破产，专利被廉价甩卖以偿还债务。我认为，AMD仍可以通过重组，继续存在下去，特别是它逐渐摆脱英特尔的模式，走上一条独具特色的发展道路。