论碧桂园的低调与娃哈哈的高调

最近娃哈哈率先“空袭”达能，称达能给早先已给娃哈哈设好了“套”。这其实是宗庆后欲擒故纵的“阳谋”，或者说恰恰是宗庆后在给达能设“套”。

　　2007年清明节前后，浙江和广东的两位商人几乎同时站在了风口浪尖上。一位是娃哈哈集团的掌门人宗庆后，一位是碧桂园掌门人杨国强。前者称“娃哈哈遭遇达能低价强行并购”并感到郁闷，后者因碧桂园将于4月20日在香港联交所正式挂牌而倍受关注，其女杨惠妍甚至被传媒提前给贴上了“中国新首富”的标签。有意思的是，两者的反应迥然不同，杨国强遂回应称不愿炒作什么概念，低调姿态显而易见，而宗庆后仍然扯起了保卫民族品牌的大旗，以及于达能甚为“反感”地反驳道：“商场上没有‘活雷锋’”。

　　在中国经济深入转轨的特殊时期，不少民营企业家视“低调”为一项法宝，只为明哲保身。正如万通董事局主席冯仑所言，企业家与政治家的关系的最佳选择有两条：一是要“择高处立”；二是要“同心同德，予而不取”、“非以其无私耶是以成其私”。对碧桂园上市事宜的解读，同样遵循这一法则。

　　一来，行政力量是碧桂园上市不可轻视的一股推动力量。在顺德等地，招商引资仍为各级政府部门所极力推崇，比如笔者看到的一份去年出台的“顺德区招商引资奖励试用办法”，明确写明了各层次的鼓励标准及奖金返还标准。而据南方日报报道，去年9月，碧桂园已上报广州地税局，实施内资企业向外资企业的转制。

　　与此相关的是，佛山市市长陈云贤今年年初接受媒体采访时表示，佛山正迎来国内股市第三次上市高潮，市委、市政府正在积极扶持企业通过结合资本市场做大做强。在这样一种形势下，我们“突然”听到碧桂园香港路演的消息，自然也不会愕然了。

　　二来，碧桂园并没有想像中的那么风光，“缺钱少地”问题早已开始暴露。八年前碧桂园进入广州时，七十几幢楼同时开建，气势无限磅礴，然而正是碧桂园曾乐此不疲的物美价廉招牌，成为了碧桂园的软肋之一，2002年5月，时任碧桂园凤凰城市场总监的龙尔纲在接受《南方都市报》采访时提到一句话：“多卖没多赚”。
与此同时，碧桂园“低地价”的牌已出的差不多了。碧桂园强力扩张的欲望路人皆知，然而尽管杨国强信誓旦旦称在广东外的其它项目拿地较早、成本较低，“土地成本不到楼房售价的10%”，但远不足以满足其胃口，并且在广州搞一体化的经营模式绝不可能复制过去，加上房地产市场宏观调控措施频出，碧桂园必须有足够的资金流做支撑，上市几乎成为必然选择。

　　从某种意义上讲，碧桂园承销商瑞士银行们越是用研究报告呈现碧桂园的高成长性，香港富豪如李兆基、郑裕彤、郭鹤年们越是“热烈”参与认购，碧桂园的短足就暴露的越明显。特别是在房地产这个不完全竞争性的市场上，行政助推下的资本运作无疑是有所欠妥的。

　　杨国强的“低调”之明哲保身策略由此呈现了出来。有意思的是，娃哈哈掌门人宗庆后，以前也是低调型的浙商代表，而现如今却频频自暴一些消息。比如最近娃哈哈率先“空袭”达能，称达能给早先已给娃哈哈设好了“套”。在笔者看来，这其实是宗庆后欲擒故纵的“阳谋”，或者说宗庆后其实在给达能设“套”。

　　为什么这样说呢？全球来看，达能在其它国家的“蟹脚”在收拢，比如2005年可口可乐收购达能与其在美国合资公司其余49%的股份，达能弃美。现在达能的核心业务放在了中国。然而现在尽管达能除了1996年与娃哈哈的合作外，之后又进行了一系列资本运作，包括全资拥有益力公司，增持光明乳业股份至20.01％，获得乐百氏92％股份，，牵手蒙牛，入股汇源。但达能的优势仍然在于资本并购，而不在于实际运营，并购乐百氏是最为鲜活的例子，现在何伯权在九钻网如水得水做着钻石生意，乐百氏依然风雨飘摇。同样，达能与娃哈哈的合作中，虽然宗庆后最后得到的没有真实想像的那么好、那么多，但达能从未能染指娃哈哈的实际运营，特别是宗庆后彪悍、专断的个人性格，使得娃哈哈在市场拓展和利润增长等方面独树一帜。

　　问题也就出在这里。即达能现在在中国的策略重点，已开始由单纯并购为主，向实际运营层面转移。达能董事长、首席执行官弗兰克·李布接受媒体采访时也认为，“股份多而业务不成功，不会是好事，股份少而业务成功，则将来可能还有机会。” 在这种情形下，娃哈哈与达能的对垒显然劫数不小，特别是，娃哈哈的股权结构比较复杂（上一篇专栏文章曾有详细剖析），杭州政府仍然持有不小股份，更为娃哈哈的命运蒙上了阴影。
所以有趣的现象就出现了，向来以“少说多做”为座右铭的宗庆后，近一两年来频频主动跳将出来，并动辄拿“民族感情”为招牌，这一次也不例外，主动放言称达能杀机早起。令人费解的是，与佛山市政府一样，杭州政府不久前确定发展地方资本市场的整体思路为“鼓励企业多渠道上市，建立区域性产权交易体系，构筑多层次资本市场”，娃哈哈不上市的原因真如宗庆后“钱放在银行更放心”一样简单吗，显然不是，而是杭州国资委、娃哈哈、达能等利益权衡与纠葛未果使然。

　　站在风口浪尖的杨国强与宗庆后，都在盘打自己的小九九。“地道”的民企碧桂园春风得意怕折枝，“多元”的娃哈哈欲擒故纵为避难。杨国强比娃哈哈要幸运地多。宗庆后或能以保卫民族品牌为名唤得各方给达能贴上“垄断性并购”的标签，但自己可能逃不出当初健力宝掌门人李经纬的宿命。

　　有意思的是，6年前，三水市政府意欲将100%的股份卖给新加坡第一食品公司，而由于“媒体的提前参与”（当时三水政府一官员语），“中国第一民族品牌旗帜被砍”等舆论和强烈的民族抗议使得交易流产。三水政府苦思冥想新买主，最后选中了娃哈哈，宗庆后当时虽有所心动，但被李经纬苦心劝止。可惜的是，李经纬最后仍然是两手空空，惟一声叹息。更为“凑巧”是，现在宗庆后在对峙达能并购事件上，一打出“感情牌”，首先招来的恰恰是现在的健力宝掌门人叶红汉，后者表示强力驰援；这种“冥冥中的巧合”，或许令宗庆后哭笑不得。

　　从这一角度而言，我们或许也能明白，为什么原先与杨国强同样低调的宗庆后，现在变得热衷于接近媒体了。不过明白人都清楚，无论是杨国强，李经纬，还是宗庆后，虽金戈铁马，但许多时候自己的命运并不完全能由自己掌控得了的。就像那琴音的悦耳与否，是由听者而不是弹者说了算的。

来源：《牛津管理评论》

微信扫一扫实时了解行业动态

微信扫一扫分享本文给好友