分析师预计IBM二季度收入难达预期

7月17日上午消息，据国外媒体今日报道，由于欧元汇率走低，且欧洲业务占到IBM总收入的30%，因此IBM第二季度收入有可能难以达到华尔街的预期。

分析师下调预期

尽管软件和服务业务的强劲增长有可能会对IBM第二季度的利润起到推动作用，但分析师认为，下周一公布的业绩不太可能推动IBM股价像苹果和VMware那样实现大幅上涨。

美国投资公司Gleacher & Co分析师布莱恩·马歇尔(Brian Marshall)说：“我们正在进入到三年科技复苏周期中，所以我希望‘增持’(Overweight)一些规模较小、增长较快的企业，而不是IBM这样的大型企业。”他还表示：“苹果、VMware、NetApp以及F5 Networks等公司将获得更快的增长机会。”

分析师平均预计，IBM第二季度实现收入242亿美元，增长4%。

部分分析师认为，这一平均预期不足以反应第二季度美元兑欧元汇率9%的升值。考虑到欧元汇率的下降，美国投资银行Bernstein Research分析师托尼·萨科纳吉(Toni Sacconaghi)最近将IBM第二季度的收入预期从243亿美元下调至238亿美元。

美国金融服务公司Stifel Nicolaus分析师大卫·格罗斯曼(David Grossman)也预计IBM第二季度实现收入238亿美元。他说：“自从该公司给出预期以来，美元升值了2%。这意味着汇率因素对IBM收入的影响从原先的正2%至3%变成了负0.6%，每股收益也会受到一定的拖累。”

欧洲业务约占IBM总收入的30%，尽管该地区合同并非都以欧元计费。

欧元走弱已经对很多美国大型企业产生了影响，包括通用电气在内的几家公司虽然利润超出预期，但收入却与预期持平甚至未达预期。

具备长期吸引力

货币对冲和高利润率有望降低汇率因素对IBM收入的影响。该公司第二季度每股收益有望从去年同期的2.32美元增长到2.58美元。

利润率的提升主要是受到IBM过去10年从传统硬件业务向盈利能力更强的软件和技术服务转型所致。IBM表示，随着软件和服务业务的扩张，该公司计划到2015年实现利润翻番。

尽管萨科纳吉调低了IBM的收入预期，但他仍然给予IBM“跑赢大盘”(Outperform)的股票评级，原因是IBM估值过低，但仍将保持强劲的每股收益增长。

过去3个月，IBM股价几乎没有太大变化。萨科纳吉指出，与历史估值和同行的估值相比，IBM当前的股价被低估了10%。他说：“IBM彻底改变了产品组合，并且将继续拓展软件和服务领域的机会，使其现在的状况比以往更好，所以我们认为这一估值具有吸引力。”

尽管马歇尔对IBM的股价更为悲观，给予其“中性”(Neutral)评级，但他也认为IBM具有长期吸引力。他说：“IBM的关键在于其收入多少有些类似于年金。该公司的绝大多数收入和利润都来自软件和服务。这是一种具有粘性且高度可见的收入。”

IBM此前预计，今年的每股收益至少为11.20美元。部分分析师认为这一预期比较保守，因此IBM有望上调预期。但多数分析师认为，由于欧洲经济的不确定性，以及对科技支出二次探底的担忧，因此IBM不会上调预期。(鼎宏)

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