软件行业:政策的扶持加大 注意估值风险

来源: 光大证券
2010/4/7 16:10:30
本文关键字: 软件 政策 风险

软件行业收入上升,领先指标持续走高

2010年1-2月,全国软件行业收入增长24.5%,而去年同期增速为20.8%。我们认为,软件行业已经越过了金融危机后的恢复阶段,进入了正常时期。在细分行业中,IT增值服务的增速最快,IT咨询与管理服务的增速最低。

截至去年12月,软件行业PMI连续5个月上升,达到18个月以来的最高位。行业景气指数和企业家信心指数也连续两个季度上升,向市场传达了积极的信息。

国家政策扶持力度有继续增大的趋势

春节以后,在各大行业会议和“两会”期间,国家发改委、工信部官员反复强调发展信息产业对“调结构”的关键作用,并且提出了信息产业自身也需要调结构的观点,即软件、IT咨询、集成电路等要占据更大比重。

我们认为今年是软件行业扶持政策的高发期,“新18号文件”、软件外包新政策、“核高基”后续名单等将陆续发布,新出台的各个产业振兴规划也会强调信息化相关内容。政策扶持因素是促使软件板块有所表现的最大动力。

“换年行情”结束,行业估值处于较高水

平软件行业的“换年行情”已经基本结束,目前行业估值尤其是中小企业估值处于较高水平。根据往年的惯例,软件行业在第二季度取得超额收益的概率较低,尤其是在板块估值偏高而上半年业绩能见度不足的情况下,软件板块作为一个整体要在未来三个月维持良好表现是很难的,我们建议以精选个股为主。

关注前景确定、估值合理的蓝筹股

虽然行业整体估值偏高,但是考虑到政策扶持因素以及行业内的大盘股估值相对合理,我们维持对软件行业的“增持”评级。我们对第二季度的投资策略是:在不确定的行业中寻找确定性,在高估值行业中寻找低估值,优先考虑受到政策有利影响最大的个股。我们的推荐对象是航天信息(22.04,0.29,1.33%)、东软集团(26.32,-0.15,-0.57%)、远光软件(25.13,0.17,0.68%)和软控股份。

责编:孙群
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