解读郎咸平教授的研究方法论(AMT 研究院 赵杨)

8月以来一股“郎旋风”席卷中国。郎咸平教授用他自己推崇的用数据说话而不妄谈理念的研究方法论来解析中国企业的治理，他利用上市公司披露的公开数据，经过严格的推导及模型分析推理出真正的企业行为或控股组织。这里，笔者无意讨论郎咸平教授的研究成果如何，只是想解读一下郎咸平教授成功的研究问题的方法论。

笔者认为，所谓研究就是一座“公共知识桥梁”，这个桥梁的功能就是把专业领域的知识智慧，在公共桥梁上，用通俗、准确、高效率的方式展示出来。长期以来，出于各种目的，咨询公司、研究机构、投资银行、学者都会以研究报告的方式公布他们的研究成果。正如中国古代的战国法家强调，做事有三要：道、术、势。而对问题的研究也有这三要。一个好的问题的研究，必须要结合道、术、势这三个要点。

不管是咨询公司、研究机构、投资银行还是学者研究问题的时候往往会遵循所谓的幸存者偏差原则（survival bias，or sampling outcome valuables）。也就是说只是根据少部分成功或失败企业的历史来了解成功或失败的原因，而没有也不可能将所有的成功和失败的企业做个系统的对比。所谓“道”指的是选择的思维。一个好的研究，必须要严谨的选择他所要分析的问题的范围和事例。而这也是一个好的研究的一个前提。

“术”指的是研究的方法论。从30年代咨询公司大发展以来，很多公司都在标榜他们的方法论。比如声名显赫的麦肯锡的“七步成诗”，波士顿的“波士顿矩阵”都是其中的典范。有一个步骤井然的研究过程方法是一个好的研究的必备条件。

“势”指的是趋势。1972年，国际著名的思想库罗马俱乐部发表了它的第一份面向公众，也是影响最大的报告《增长的极限》。报告在麻省理工学院系统动力学家杰伊 弗里斯特教授提出的“世界模型”基础上，由它的学生丹尼斯 米都斯教授带领的一个国际小组完成。小组系统考察了5个决定我们这个星球增长的基本因素：人口、农业生产、自然资源、工业生产和污染。最后认为，当时西方发达国家普遍陶醉期间的“高增长、高消费“模式已经逼近我们这个星球资源和环境所能承载的极限，必须及时改铉易辙了。正是这份报告奠定了今天成为人们共识的可持续发展的基础。一个清晰的趋势分析也是一个好的研究不能缺少的。

我们以争议较大的郎咸平教授的研究成果为例来进行说明。2003年2月的《新财富》杂志刊登了郎教授的《李嘉诚如何思考的大策略》一文。尽管研究李嘉诚的撰述如此之多，却罕有像那篇文章这样，做到实用而可资借鉴。该文基于精辟的财务分析，令论证简练有力，篇幅不长，却清晰分析出李嘉诚如何分散经营风险。

企业应该专业化，还是多元化，是当年被讨论最热的的话题之一。欧美成功企业更加专业化，为什么亚洲又有如此多的成功家族企业却进行着多元化经营？类似的问题很少有说服力的论述。像亚洲成功的家族企业非常多，那哪个作为案例更好呢。笔者从《新财富》创刊之日起就在关注郎教授的“咸平财谈”，发现其实在做这个研究的同时，郎教授也把视角同时对准了其他的家族企业，如关注吴光正九龙仓财团、泰国的正大集团等。而其中“道行甚深”的长江实业为代表的李嘉诚财团在多元化的成功方面更有代表性。

整个研究的解析术中，郎教授在研究中从长江集团的基本结构入手，对李嘉诚企业中的各项业务作出全面量化研究，并依此对诸多投资、收购及重组案例进行分析。认为李嘉诚的策略有：业务多元化、全球化、始终策略性地保持稳健的财务状况、秉持“不为最先”的原则，以此来分散风险。整个解析，“结论来自数据”，一气呵成，让人读之不亦快哉。

在研究的最后以及随后的研究（如李氏在3G方面的组合拳）中，郎教授进一步给出了亚洲家族企业将进行多元化经营的趋势。达到业务多元化、全球化将有赖各种各项成功的收购行为的帮助。策略性保持稳健财务状况，不但降低财务危机风险，而且保持充裕实力，有助准备随时抓住收购的切入点，故能在收购上取得好价钱及最后胜利。最后当一切都准备就绪，集团以“不为最先”策略寻找较佳切入点以降低失败的风险，增加成功的机会。

也许你不认同郎教授的研究结果，但郎教授结合道、术、势的研究方法论值得我们学习和借鉴。

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