SAP：68亿美元收购BO价格合理

2007年，对于商业智能（BI）领域是非常不平静的一年， 3月份甲骨文（Oracle）宣布以33亿美元收购了BI领域著名的海波龙（Hyperion）公司，半年之后，

在2007年10月7日，管理软件排名全球第一的SAP以48亿欧元（68亿美元）现金并购BI领域目前全球排名第一的Business Objects，这是SAP迄今为止进行的最大规模的并购行动，也是商业智能（BI）领域迄今为止最大的一笔交易。

基于这次收购，很多投资者并不是非常看好，主要认为收购的价格远远超出预期，由此在星期一的股市交易中得到了体现，SAP公司的股票在公布消息后的第一天就下跌了5%，报收于每股56.36美元。但是ICT市场研究咨询机构计世资讯（CCW Research）软件分析师徐国鸿则有不同的观点，徐国鸿认为68亿美元收购BO还是属于比较合理的价格范围，原因有以下几点：

1、    当前全球信息化发展趋势，正在由系统整合阶段向更高一级的应用整合阶段迈进，而BI作为其未来发展的一个重要趋势，受到越来越多的用户关注，因此也成为了各大管理软件厂商的竞争焦点，谁占领了BI市场份额，谁将在管理软件领域拥有更多的话语权。而SAP的发展策略，近几年一直主攻中小企业市场，但是从目前的发展情况来看，完成2010年翻番的目标还存在一定的差距。同样对于BO企业，从2007年中期的销售情况来看，也没有完成年初预定的增长目标，二者的整合对于它们是一个双赢的局面。

2、    BO公司作为商业智能软件领域最优秀的BI厂商，它是目前极少数能提供全套企业级商务智能套件和平台的领导厂商，而SAP在BI领域的实力偏弱，因此，收购BO，可以完全弥补其在商业智能软件领域的弱势，并且收购BO，也使其拥有了Cytstal Report，目前国内外很多ERP厂商在使用水晶报表输出报表，拥有较高的市场占有率。SAP一方面可以由此来吸引更多采用其它品牌管理软件的用户转入自己的名下，另一方面也可以增强自己产品在终端界面和报表输出方面的实力。

3、    在Oracle收购Hyperion之前，SAP和Hyperion是合作伙伴关系，SAP很多的BI应用是架构在Hyperion之上，Oracle的收购导致SAP处于非常尴尬的阶段，其发展受阻，而之前Oracle与Business Objects之间也有很好的合作，SAP通过收购Business Objects也能制约Oracle的发展，同时把以往自己在BI领域的客户平稳地过渡到BO之上。

4、    BO公司2006年以12.5亿美元的销售额排名第一。收购它能为收购方带来的无形价值远超过其它的BI厂商，按照目前的收购行情，以年销售的5倍来估算为62.5亿美元，由于BO排名第一，再加上10％的溢价，为68.7亿美元，因此目前的价格属于合理范围。

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